Оценка привлекательности инвестиционных проектов

Под инвестиционным проектом понимается программа вложения капитала с целью последующего получения дохода. Инвестиционный цикл – это период времени, в течение которого инвестор планирует отдачу от первоначально вложенного капитала. При оценке привлекательности проектов следует учитывать следующие моменты:
1. Рассмотрение инвестиционного проекта на всем жизненном цикле проекта.
2. Оценка проводится на моделировании денежных потоков проекта.
3. При оценке проектов следует учитывать сопоставимость условий сравнения проектов.
4. Учитывается принцип положительного и максимального эффекта.
5. Учет фактора времени.
6. Учет только предстоящих затрат и поступлений.
7. С проектом и без проекта.
8. Учет всех наиболее существенных последствий проекта.
9. Учет наличия разных участников проекта.
Учитывается срок окупаемости проекта и чистая приведенная стоимость проекта, которая должна быть положительной (NPV>0).
Период окупаемости – это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. Для того, чтобы проект мог быть принят, необходимо, чтобы срок окупаемости был меньше длительности проекта.
Ставка дисконта, используемая при расчете чистой приведенной стоимости проекта, зависит от рисков, инфляции, эффективности производства.
При выборе проекта рассматривается умеренно – пессимистический сценарий.
Для оценки рисков проектов проводится анализ чувствительности показателей проекта на изменения исходной информации. Для оценки инвестиционных проектов используются концепция потока реальных денег, показатели: чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности.
При разработка бизнес-плана инвестиционного коммерческого проекта с учетом возможной его поддержки из бюджета развития РФ (Постановление Правительства РФ от 22.11.97 г. N 1470), эффективность проекта определяется на основе расчетов срока окупаемости, чистого дисконтированного дохода (ЧДД), точки безубыточности, бюджетного эффекта (ЧДД государства).
T
ЧДДг = å Pt / (1 + d)t-1, 1 + d = (1 + r/100) / (1 + i/100) + n/100,
t = 1
Pt – ежегодная разность поступлений и выплат из бюджета, r - % ставка ЦБ, i – темп инфляции в %, n - % риска (от 3 до 20%). Финансовые условия реализации инвестиционного проекта и предоставления из бюджета средств: согласие коммерческих банков на предоставление кредита, % ставка кредита, срок окупаемости проекта не более 2-х лет, объем государственных средств не более 50%, отсутствие задолженности предприятия бюджету и др. Расчет бюджетного эффекта от реализации проекта проводится по кварталам первых двух лет и в последующие годы. Поступления - налоги в бюджет, выплаты – это величина господдержки. Разность фиксируется по периодам и нарастающим итогом, а затем эти данные используются для расчета ЧДД государства (без учета риска и с ним).