Вопрос 4. Основные факторы и пути повышения рентабельности активов и собственного капитала
На изменение показателя рентабельности активов влияют:
факторы первого порядка - рентабельность реализованной продукции и коэффициент оборачиваемости общих активов;
факторы второго порядка - факторы, влияющие на факторы первого порядка (чистая или бухгалтерская прибыль, объем реализованной продукции) и т.д.
Основные факторы изменения рентабельности активов следуют из двухфакторной мультипликативной модели (Rа):
Rа = П / К = (П / РП) х (РП / К) = А х В,
где К - среднегодовая величина авансированного капитала; П - бухгалтерская или чистая прибыль; РП - выручка от реализации А - рентабельность продаж; В - оборачиваемость капитала.
Таким образом, существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов (имущества), оборачиваемости активов и рентабельности продаж. Это формула Дюпона:
Рентабельность средств или их источников = Рентабельность продаж * Оборачиваемость средств (или их источников).
Из формулы видны следующие пути повышения рентабельности средств или их источников:
а) при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов;
б) если деловая активность предприятия низкая, то она может быть компенсирована снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продаж.
Регулирование экономической деятельностью сводится к воздействию на ее составляющие. Абсолютное изменение показателей прибыли возможно благодаря:
увеличению объема выручки и роста цен, причем темпы роста выручки от продажи продукции должны превышать темпы роста затрат;
снижению себестоимости проданных товаров, коммерческих и управленческих расходов организации;
росту положительного сальдо прочих доходов и расходов.
Относительное изменение показателей прибыли и активов возможно, если темп роста прибыли будет опережать темп роста активов. Рентабельность активов отражает уровень:
управления дебиторской задолженностью, что количественно измеряется средним периодом инкассации;
управления запасами через коэффициент оборачиваемости запасов;
управления основными средствами, что характеризует нормальную производственную мощность.