Налог на прибыль

НДС

Прочие

НДФЛ

Налог на имущество юрлиц

Налог на имущество физлиц

Налог на землю

Транспортный налог

Акцизы

Как рассчитать транспортный налог

Как рассчитать налог на имущество по кадастровой стоимости

Как скорректировать данные после отправки в ПФР формы СЗВ-СТАЖ за 2017 год?

Понятие и классификация банковской отчетности

Вновь зарегистрированный ИП с видом деятельности УСН + ЕНВД

Расчет налога на прибыль в обособленных подразделениях

Реализация металлолома, нужно ли платить НДС?

2018-02

2018-01

2017-12

2017-11

2017-10

2017-09

2017-08

2017-07

2017-06

2017-05

2017-04

2017-03

2017-02

2017-01

2016-12

2016-11

2016-10

2016-09

2016-08

2016-07

2016-06

2016-04

2016-03

2016-02

Изучаем налогообложение

Секретный раздел

Поисковый запрос не может быть менее 4-х символов.

Заметок в базе: 801
Комментариев: 100

Сопряженный эффект операционного и финансового рычагов

Автор: Светлана

Дата: 2016-06-05

Вопрос 13. Сопряженный эффект операционного и финансового рычагов

Эффект финансового рычага (ЭФР) заключается в том, что привлечение заемных средств всегда приводит к увеличению рентабельности собственных средств (РСС) до тех пор, пока цена заемного капитала будет меньше рентабельности активов (инвестиций).
Существует две концепции эффекта финансового рычага:
1. Концепция западноевропейской школы финансового менеджмента «Политика рационального заимствования». Согласно этой теории, ЭФР - это приращение рентабельности собственного капитала благодаря использованию кредита, несмотря на его платность. Эффект финансового рычага определяет рациональность привлечения заемного капитала:

ФР = (1 - Н)*Э Р + ЭФР;

ЭФР = (1 - Н)*(ЭР - СРСП) *(ЗК / СК) = (1 - Н)*Дифференциал*Плечо финансового рычага

где Н - ставка налогообложения прибыли; ЭР - экономическая рентабельность, определяемая по формуле:

ЭР = Чистая прибыль / Среднегодовая величина активов без кредиторской задолженности;

СРСП - средняя расчетная ставка процента, определяемая по формуле:

СРСП = ФИ / ЗК,

ФИ - финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый период; ЗК - общая сумма заемного капитала, используемого в анализируемом периоде; СК - собственный капитал.

За счет эффекта финансового рычага может быть обеспечен рост рентабельности собственного капитала в случае, если цена заемных средств ниже рентабельности вложений капитала. Если новое заимствование в организации приводит к увеличению уровня эффекта финансового рычага, то такое заимствование выгодно и для организации, и для банка. Риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск, и наоборот.
2. Концепция американской школы финансового менеджмента «Финансовый риск». Суть концепции: эффект финансового рычага - это мера финансового риска или уровень финансового левериджа (сила воздействия финансового рычага - СВФР).
УФЛ = Темп прироста ЧП / Темп прироста прибыли до выплаты процентов и налогов или балансовой прибыли = (ΔЧП / ЧП0) : (ΔБП/ БП0)
Уровень финансового левериджа можно измерить степенью чувствительности чистой прибыли к изменению объема прибыли от продаж.
Уровень совокупного риска организации (уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов) определяется по следующей формуле:
СВФР х СВОР = УФЛ х УПЛ
где СВОР - сила воздействия операционного рычага; УФЛ, УПЛ- уровень финансового и производственного левериджа.

Яндекс.Метрика

Просмотров: 299

Оцените заметку:  1 2 3 4 5

Комментарии к этой заметке:

Добавить Ваш комментарий:

Введите сумму чисел с картинки


Налоги

Право

Финансовый анализ

Аудит

Страховые организации

Банки и кредитные организации

МСФО